宏观策略
1、周一，沪深两市双双微幅高开，开盘之后指数迅速回落，创业板迅速下跌超过1%，主板指数随即跟跌，市场曾短暂出现恐慌杀跌过程。好在科创板上市首日表现强势，一度带领大盘开始企稳，盘中一些科技股亦有所表现，但难抵整体市场看淡氛围浓厚。午后指数维持弱势震荡格局，题材概念全线萎靡，个股呈现普跌，科创板个股依旧强势。最终沪深两市均下跌超过1%，沪指失守2900点整数关。两市累计成交4141.3亿，较上个交易日有所放大，北向资金逆势净流入超6亿元。
2、上周我们指出，由于成交量未能有效放大，周五的上涨护盘色彩浓厚。但仅管如此，我们仍认为今天市场会借科创板开市事件的刺激进行惯性上冲，然而市场的疲软还是略超我们预期。全天除了科创板表现抢眼外，主板市场毫无生气，以其独有的方式迎接了科创板的到来，真可谓是“万绿丛中一点红”。从成交量上来看，两市成交超过4000亿元，但除去科创板成交的447亿元外，主板及创业板市场累计成交不足3700亿元，这其中大部分还是在上午恐慌杀跌是放出。我们近期反复强调，要关注市场成交量变化，但这种价跌量增的量价关系显然是不健康的，也是我们不愿看到的。随着日后市场的逐步企稳，成交量或将进一步萎缩。届时，科创板的分流资金效应或将进一步显现。
3、后市操作，科创板由于其独特的制度和刺激的玩法，在一段时间内还将吸引更多投资者的眼球，主板与科创板的分化或将持续。而作为大部分普通投资者关注的主板市场或将维持震荡寻底的走势。好在科创板的推出，能在客观上提升部分科技股的估值水平，投资建议依然控制仓位，适当关注科创板对标主板上市公司的表现。
财经要闻
全国首张区块链电子冠名发票出炉 区块链应用加速落地
生猪产能依然不足 供应能力不足推升价格
国际炭黑巨头宣布涨价 相关企业有望迎来补涨
芯片股集体拉升推动美股收涨
欧股主要股指小幅收涨
财经信息
全国首张区块链电子冠名发票出炉 区块链应用加速落地
7月20日，在由云南省人民政府主办的2019年首届“数字云南”区块链国际论坛上，云南省人民政府省长阮成发与腾讯副总裁、腾讯云总裁邱跃鹏，通过“游云南”平台共同开出全国第一张区块链电子冠名发票。这是在国家税务总局云南省税务局、云南省文化和旅游厅、云南省发展和改革委员会指导，国家税务总局和国家税务总局深圳市税务局大力支持下，整合云南腾云信息产业有限公司、腾讯云、腾讯区块链、腾讯财经外联、微信卡包、高灯科技等多方技术能力和团队力量，共同开出的全国首张区块链电子冠名发票，也是“一部手机游云南”项目和“游云南”平台立足于云南智慧旅游场景，助力“数字云南”建设的又一里程碑。
【点评】区块链技术应用至电子发票行业将实现对该行业的革新，摆脱发票开具对税控盘的依赖，并让电子发票具备了全流程完整追溯、信息不可篡改等特性，完善全流程监管。同时，区块链技术应用开始落地，更多应用场景将加速拓展和推广，将改变目前行业偏向概念的局面，实现概念股“脱虚向实”。可关注东港股份、航天信息等。
生猪产能依然不足 供应能力不足推升价格
近期非洲猪瘟疫情开始得到控制，7月19日，业农村部发展规划司司长魏百刚表示，今年以来，共发生48起非洲猪瘟疫情，月均发生起数明显减少，24个省(区)解除疫区封锁，生猪产销秩序正逐步恢复。该消息当天引发猪肉股出现大幅下挫。但是，生猪供应恢复可能不如预期，农业农村部最新发布的6月份能繁母猪存栏数据同比减少26.7%，相对5月份的23.9%，产能继续大幅淘汰。
【点评】自3月能繁母猪存栏量出现近两轮猪周期来的最大同比跌幅之后，能繁母猪存量数据就在持续下降，但目前为止仍未出现扭转迹象。这意味着如果不采取额外措施，未来10-11个月左右的猪肉供给将非常短缺。虽然非洲猪瘟疫情暂时得到控制，但猪肉供应恢复仍需较长周期，猪价上涨趋势并未止步，预计将持续到至少2020年中。下半年随着需求回暖，供给的紧迫性会越来越强，猪价有望不断创新高。目前，上市公司养猪企业已开始布局，计划凭借资金和技术优势从本来猪肉价格上行周期中获利。可关注牧原股份、唐人神、正邦科技、温氏股份等。
国际炭黑巨头宣布涨价 相关企业有望迎来补涨
近日，东海炭素株式会社宣布，由于产品原料成本上升，该公司将提高在美国市场的炭黑价格。新的价格将由该公司根据现有情况进行计算，近期向外界公布。 东海炭素表示，美国页岩油革命造成炭黑原料供应量减少，炭黑生产成本上升。这是该公司在美市场涨价的主要原因。另外，由于炼制重油的炼油厂减少，炼厂到炭黑工厂的平均距离增加，甚至需要从美国以外运输，使原料的运输成本也有所上升。东海炭素在2018年收购了美国最大的炭黑生产商理查德森，在美国拥有3座工厂，年产能为44万吨。
【点评】随着炭黑生产成本上升，国际炭黑巨头宣布涨价，国内炭黑企业有望跟随上全球的涨价潮，提振下半年业绩。可关注：黑猫股份、金能科技等。
芯片股集体拉升推动美股收涨
周一美股小幅收高，道指微涨0.07%，纳指涨0.7%。科技股领涨，苹果涨逾2%，Facebook涨2%，美光科技涨3.7%。波音跌超1%，惠誉将波音前景展望从稳定调整为负面。截至收盘，道指涨0.07%报27171.9点，标普500涨0.28%报2985.03点，纳指涨0.71%报8204.14点。
【点评】投资者正在评估大量财报及美联储的降息前景。迄今为止，已有15%的标普500成份公司公布了第二季度的业绩。而在这些公司当中，78.5%的公司盈利超出分析师预期，67%的公司营收超出预期。目前市场焦点主要集中在美联储的政策前景之上。投资者认为美联储在月底的联邦公开市场委员会上降息50个基点的可能性已有所降低，在几位美联储高级官员发表讲话后，市场认为美联储可能会采取更加谨慎的降息25个基点的行动。
欧股主要股指小幅收涨
欧洲时间周一，欧股主要股指小幅收涨。截止收盘，伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数22日报收于7514.93点，比前一交易日上涨6.23点，涨幅为0.08%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5567.02点，比前一交易日上涨14.68点，涨幅为0.26%。德国法兰克福股市DAX指数报收于12289.40点，比前一交易日上涨29.33点，涨幅为0.24%。
【点评】消息方面，欧洲央行定于周四举行货币政策会议，而美联储则定于下周就利率问题做出决定。在全球多个央行相继宽松或是释放宽松信号的背景下，业内机构预计，欧洲央行在9月份“放水”的概率正在升温。
市场动态
全国农产品批发价格200指数
7月22日“农产品批发价格200指数”为110.89，比上周五下降0.39个点，“菜篮子”产品批发价格200指数为112.30，比上周五下降0.44个点。
shibor
Shibor普遍下行，隔夜品种下行15.72bp报2.6698%，7天期下行6.1bp报2.692%，14天期下行10.4bp报2.885%。昨日央行公开市场操作逆回购规模500亿元，规模相对较低。结合上周央行公开市场持续净投放货币，表明央行在短期调控方面，关注的仍是流动性充裕。昨日中远期shibor表现出回落态势，市场整体上预期央行呵护流动性为主，而调控更对短期形成影响，且央行并不会形成持续性的货币回笼措施。这种一致性预期将会导致国债重心不断上移。国债多单轻仓持有。
股指期货
22日三大期指主力合约小幅高开，早盘快速走低，随后呈弱势震荡态势，临近尾盘集体跳水。截至下午收盘，IH1908报2879.8点，跌0.46%；IC1908报4733.2点，跌1.79%；IF1908报3769.2点，跌0.72%。期指成交持仓方面，IH1908总手30161手，持仓30482手；IC1908总手69023手，持仓68779手；IF1908总手89650手，持仓71731手。
美元指数
周一美元指数涨0.16%报97.2795，非美货币全线走低，欧元兑美元跌0.12%报1.1208，英镑兑美元跌0.22%报1.2478，澳元兑美元跌0.14%报0.7036，美元兑日元涨0.12%报107.8650。据CME“美联储观察”：美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为77.5%，降息50个基点的概率为22.5%；到9月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为25.7%，降息50个基点和75个基点的概率分别为59.3%和15%。
股票池
化工行业
巨化股份：多因素叠加利好氟化工产业链
飞凯材料：紫外固化龙头多领域蓄势待发
万润股份：环保材料放量OLED前景可期
万华化学：价格底部回稳 估值低位
环保行业
瀚蓝环境：经营稳健 固废布局有序
伟明环保：垃圾焚烧龙头企业 全产业链优势突出
盈峰环境：环卫服务空间大 垃圾分类受益标的
传媒行业
贵广网络：5G+4K战略下贵州文化产业第一股
元隆雅图：为世界500强企业提供促销品解决方案 业绩稳健增长
吉比特： 专注游戏研发 业绩持续增长
芒果超媒：综艺原创能力突出 中国移动战略入股
三七互娱：头部游戏企业 业绩增长确定性强
电子行业
沪电股份：5G商业化提速 基站建设推升PCB需求
紫光国微：安全芯片技术领先 助力5G关键芯片自主替代
信维通信：毫米波天线模组软板供应商 泛射频元件龙头
鸿合科技：主打智慧黑板 教育信息化巨头
食品饮料
泸州老窖：浓香鼻祖，全产品线均具竞争力，业绩稳定性强，估值合理区间。
山西汾酒：清香龙头，华润协同效应，山西国改加速，估值合理区间。
伊利股份：乳业双寡头，加速布局优质奶源，回购持续推进，估值合理区间。
安琪酵母：酵母龙头，搬迁限产影响逐步消散，业绩存回暖预期。
涪陵榨菜：细分行业龙头，库存压力三季度有望缓解，估值存修复空间。
煤炭行业
兖州煤业：陕蒙基地优质产能释放，成长性较好，安全边际高。
山西焦化：焦炭龙头，收购上游优质资产提升竞争力，资产注入预期。
潞安环能：喷吹煤龙头，先进产能代表，资产注入预期。
电气设备与新能源
国电南瑞 ：电网二次设备龙头，随着增量配网市场空间的扩大，公司是具有总包资质的配电设备商有望受益。
台海核电 ：核电相关设备龙头企业。2019.7月获烟台市政府牵头的四家战投支持，涉及投资金额超过了50亿元。
麦格米特 ：为制造类客户提供定制电源解决方案及工业自动化核心部件。多元布局合理，布局的下游行业中包括高增速的蓝海市场智能卫浴、新能源汽车、5G等。
平高电气：公司系国网旗下核心设备供应商。特高压GIS市占率常年稳定在45％左右，国内排名第一。
隆基股份：“单晶王者”，公司现已成为单晶组件生产商的全球龙头企业。
金风科技：公司是国内最大的风力发电机组整机制造商，绝对的风电整机制造商龙头。
通信行业
中国联通：5G运营商龙头，混改标杆
中兴通讯：5G主营设备商龙头
星网锐捷：是国内领先的SDN厂商，ICT应用解决方案供应商，企业网设备龙头之一。受益网络云化和边缘计算，发展空间广阔。
军工行业
北斗星通：北斗产业化提速，导航应用落地
博云新材：国产大飞机即将起飞 关键配套受益
天奥电子：国内视频行业唯一上市企业 北斗、5G双重需求
海兰信：航海电子龙头 智能航海潜力巨大
内蒙一机：装甲车辆上市整合平台 发展潜力巨大
计算机行业
汇纳科技：消费大数据服务商 进入高增长轨道
恒华科技：智能电网软件提供商 受益电力物联网建设
世纪瑞尔：轨道交通运营里程快速增长 设备供应商迎机遇
千方科技：阿里战略入股 智慧城市大有可为